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2010/09/13 14:12:23所在目錄：建站新聞瀏覽量：3810
網(wǎng)宿科技：盈利跌勢(shì)四季難止 PE總裁提前撤離
2019/05/22 所在目錄：公司動(dòng)態(tài)
網(wǎng)宿科技[19.54 2.04%](300017.SZ)因在創(chuàng)業(yè)板上市公司中最早出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉、總裁辭職而“一舉聞名”，半年時(shí)間過(guò)去，這家另類的明星公司并未走出低谷，公司凈利潤(rùn)跌勢(shì)依舊。

而隨著時(shí)間的推進(jìn)，因公司業(yè)績(jī)欠佳辭職的公司前任總裁彭清將在10月30日迎來(lái)限售股解禁的套現(xiàn)機(jī)會(huì)。

在公司業(yè)績(jī)不佳的背景下，彭清持有的431.51萬(wàn)股市值高達(dá)8000多萬(wàn)元的網(wǎng)宿科技股份是否會(huì)遭到減持？占流通股本達(dá)11%的該部分股份減持又會(huì)給公司帶來(lái)怎樣的沖擊？

PE總裁辭職

就在網(wǎng)宿科技發(fā)布業(yè)績(jī)“變臉”預(yù)告后，今年3月8日，時(shí)任公司總經(jīng)理兼董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主席的彭清向公司董事會(huì)遞交了辭呈。同時(shí)宣布辭職的還有擔(dān)任獨(dú)董的南京財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)、教授王開(kāi)田。

此后，彭清在接受媒體采訪時(shí)表示，其辭職的主要原因之一就是業(yè)績(jī)壓力。

據(jù)悉，就在網(wǎng)宿科技上市當(dāng)日，彭清給網(wǎng)宿科技定下了三年之內(nèi)的三個(gè)目標(biāo)，其中之一就是每年的營(yíng)業(yè)收入以50%速度成長(zhǎng)。PE(私募股權(quán)基金)出身的彭清當(dāng)初為何許諾如此高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

北京博觀創(chuàng)投總裁助理鄒劍龍告訴《投資者報(bào)》記者，作為PE投資者，一般會(huì)為所投資的公司補(bǔ)充財(cái)務(wù)、銷售、董秘之類的管理人員，一般不會(huì)進(jìn)入企業(yè)擔(dān)任總裁?！叭绻患夜具B總裁都沒(méi)有選好，那投資它就比較危險(xiǎn)了?！编u劍龍表示。

今年46歲的彭清最早出道于互聯(lián)網(wǎng)，后轉(zhuǎn)投PE行業(yè)，曾在中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)投資基金擔(dān)任高級(jí)投資經(jīng)理，并在多家IT公司擔(dān)任過(guò)高管。2006年底，網(wǎng)宿科技在急需融資時(shí)，公司的創(chuàng)始人劉成彥等找到了彭清。

彭清于2007年3月加入網(wǎng)宿科技。 2個(gè)月后，彭清當(dāng)選為董事， 并開(kāi)始擔(dān)任網(wǎng)宿科技總裁。業(yè)內(nèi)推測(cè)，邀請(qǐng)彭清加盟公司出任董事、總經(jīng)理，正是看中了他在創(chuàng)投行業(yè)的能力：在彭清加盟后，網(wǎng)宿科技很快得到了兩筆來(lái)自深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投的PE注資，各4000萬(wàn)。

2007年12月，彭清獲得網(wǎng)宿科技部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓，上市前已成為網(wǎng)宿科技第5大股東，2008年網(wǎng)宿科技成功上市。

業(yè)內(nèi)人士分析，從種種表現(xiàn)來(lái)看，將網(wǎng)宿科技打造上市是彭清加盟網(wǎng)宿科技的終極目標(biāo)，現(xiàn)在其在公司的“使命”已基本完成，離職背后難掩利益動(dòng)機(jī)，這也是造成彭清“三年總經(jīng)理，上市即請(qǐng)辭”的根本原因。

盈利跌勢(shì)四季難止

讓人失望的是，上半年業(yè)績(jī)下降的趨勢(shì)仍然不會(huì)終結(jié)。第三季度凈利潤(rùn)網(wǎng)宿科技的預(yù)告仍然是下跌，跌幅預(yù)計(jì)為20%~30%。果真如此的話，這將是公司連續(xù)四個(gè)季度凈利潤(rùn)下跌。

回溯2009年10月底，作為第一批28家公司之一，網(wǎng)宿科番禺網(wǎng)站設(shè)計(jì)技成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。就在上市前夕，公司董事長(zhǎng)劉成彥在接受央視專訪時(shí)信誓旦旦地宣稱：“我們非常有信心未來(lái)三年公司收入每年遞增50%?！?/span>

不過(guò)，2月24日，公司一紙業(yè)績(jī)快報(bào)就給了投資者當(dāng)頭一棒。網(wǎng)宿科技公告表示， 公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3812萬(wàn)元，同比僅增長(zhǎng)2.8%。

4月26日，網(wǎng)宿科技再發(fā)2010年第一季度報(bào)告，稱公司一季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6786萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為503.81萬(wàn)元，同比分別下降5.54%、61.13%。

對(duì)于盈利持續(xù)下降的原因，網(wǎng)宿科技一直以“公司人員增加、設(shè)備折舊及研發(fā)投入增加，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降等”為由進(jìn)行解釋。

同樣讓投資者擔(dān)心的還有公司毛利率的不斷下滑。2010年上半年，公司綜合毛利率從去年同期的35.54%下降至今年上半年的33.59%，其中核心業(yè)務(wù)IDC和CDN均遭遇不同層次的下滑：IDC服務(wù)從上年同期的26.60%下降至本期的21.71%，CDN服務(wù)則從上年同期的48.29%下降至本期的44.35%。

而毛利率的下降讓業(yè)內(nèi)對(duì)網(wǎng)宿科技缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)番禺做網(wǎng)站公司力的質(zhì)疑愈發(fā)強(qiáng)烈。創(chuàng)建于2000年的網(wǎng)宿科技主營(yíng)業(yè)務(wù)共有兩塊，IDC業(yè)務(wù)和CDN業(yè)務(wù)。其中所謂IDC業(yè)務(wù)，就是網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器租用和托管以及相關(guān)的其他業(yè)務(wù)；CDN業(yè)務(wù)則為內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，通過(guò)在現(xiàn)有的Internet中增加一層新的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，使用戶獲取離用戶最近的服務(wù)器,提高網(wǎng)絡(luò)連接速度。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，IDC業(yè)務(wù)幾乎不具備技術(shù)含量，僅僅是提供網(wǎng)絡(luò)設(shè)備空間的一個(gè)服務(wù)；CDN業(yè)務(wù)雖然有一定技術(shù)含量，但也缺乏門檻——國(guó)外CDN業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)展多年，國(guó)內(nèi)的CDN業(yè)務(wù)不具備任何技術(shù)優(yōu)勢(shì)，僅需要投入一定的設(shè)備即可加入。

在核心客戶CDN業(yè)務(wù)的內(nèi)部化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈番禺網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)致價(jià)格體系下滑等因素的作用下，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑網(wǎng)宿科技的CDN業(yè)務(wù)正在萎縮 。海通證券[9.40 -1.05%]計(jì)算機(jī)及通信行業(yè)首席分析師陳美風(fēng)更指出，目前公司技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯，長(zhǎng)期看存在較大的技術(shù)替代或更新風(fēng)險(xiǎn)；公司IDC業(yè)務(wù)帶寬單價(jià)降幅以及CDN業(yè)務(wù)毛利率降幅均可能會(huì)超出預(yù)期。

“包裝上市”猜疑

從上市前高增長(zhǎng)到上市之后的一落千丈，中間僅網(wǎng)站建設(shè)僅間隔了四個(gè)月，標(biāo)榜高增長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板新軍網(wǎng)宿科技的變臉之速也引發(fā)了其“包裝上市”的猜測(cè)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)一位教授表示，包裝或者做高利潤(rùn)的基本手法，就是多做應(yīng)收款和存貨，少計(jì)應(yīng)付款、折舊。

而2008年網(wǎng)宿科技的應(yīng)收款增加2702萬(wàn)元，存貨增加65萬(wàn)元，應(yīng)付款增加114萬(wàn)元，從而使其凈利潤(rùn)等額增加 2654萬(wàn)元，占網(wǎng)宿科技2008年凈利潤(rùn)的71.58%——網(wǎng)宿科技2008年有重大嫌疑通過(guò)做高應(yīng)收款和存貨來(lái)操縱利潤(rùn)，包裝上市。

即便僅從凈利潤(rùn)看，2007年網(wǎng)宿科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2579.23萬(wàn)元，較2006年同期增長(zhǎng)63.04%；金融危機(jī)肆虐的2008年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3707.28萬(wàn)元，較2007年增長(zhǎng)43.74%；2009年1至9月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3486.09萬(wàn)元，已相當(dāng)于2008年全年凈利潤(rùn)的94%。

“在這樣的前提下，公司四季度竟然虧番禺網(wǎng)站建設(shè)損了159萬(wàn)元，而這又發(fā)生在公司剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板之后，顯得極不合理。即使真的如公司所言，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的整頓限制了部分業(yè)務(wù)的需求，因而造成虧損，但如果上市前公司如實(shí)履行告知義務(wù)，投資者也可以避免很多損失?！币晃煌顿Y人士如此評(píng)價(jià)。

自彭清撤離后，網(wǎng)宿科技深陷凈利下滑泥潭，也許除了減持套現(xiàn)意圖以外，這也是其想要離開(kāi)公司的原因之一。網(wǎng)宿科技發(fā)布2010年中報(bào)顯示，公司在2010年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)6.18%；但上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.15億元，同比下降29.98%；而公司2010年中期每股收益僅0.1元，與2009年同期每股收益0.33元相比，跌幅高達(dá)69.70%。
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